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广发证券策略：A股渐入佳境A股“渐入佳境”，配置由“免疫”全面转向“修复”，增配可选消费。A股从“业绩减记+宽松加码”转向“盈利修复+维持宽松”的组合，历史经验表明这是权益市场最友好组合，即使外部环境变化有所扰动也不会构成主要影响。我们建议配置从“免疫”全面转向“修复”，由“业绩相对优势”的必需消费/线上科技阶段性转向增长预期驱动的可选消费/线下科技：

政策导向方面，欧盟 RoHS 和 REACH 的化学品审查对铅酸蓄电池板块形成了极大程度的打压，目前国内对铅酸蓄电池的要求要远远高于再生铅要求，再生铅的铅排放标准 2mg/t，铅酸蓄电池 0.5mg/t，再生铅退税 30%，而铅酸蓄电池还要额外交 4%的消费税，还有各种政策倾斜角度，种种对于铅酸蓄电池发展很不利。铅蓄电池行业环境——产能过剩、低价竞争、高端产品短缺、创新动力不足、集中度提高、高端人才匮乏，行业环境整体低迷和艰辛。种种迹象均表明铅蓄电池面临一定程度的风口。

2015年11月，米纳斯吉拉斯州马里亚纳市附近的一个尾矿坝决堤，造成19人死亡，一些村镇被淹。责任编辑：刘光博手机产业链2018年业绩两极分化 掀技术“引领”之争来源：21世纪经济报道本报记者骆轶琪深圳报道过去一年里，手机行业的两极分化态势延续到了产业链公司的发展趋势中。

左：中心 右：边缘左：中心 右：边缘从图中可以看出400mm端F4.0全开下就表现非常不错，F5.6-F8属于最佳范围，这支镜头各焦段全开光圈整体锐度都保持的不错，光圈缩小至F11之后锐度下降较为明显。开启内置1.4x增倍镜后，560mm时情况与252mm相仿，F5.6的锐度还是不错，尽量不要使用F16之后的小光圈。

RoHS 或将在 2019 年 2 月前后举行一次会议，欧盟及全球各地的铅蓄电池上下游企业已经在做最大的相关方面的努力，尽量延长对铅蓄电池的豁免等。所以明年这次会议至关重要，延长豁免达成，铅价继续维持现有逻辑，延长豁免失利，铅价则料将面临极大的下调，2 月下旬和 7 月中旬各自是一次对铅价重要的节点。

图 4-3：国内各类铅蓄电池价格数据来源：SMM、方正中期研究院整理对于铅酸蓄电池方面，需要特别提醒的是原生铅和再生铅方面还是呈现出一定的差异，目前电池领域再生铅比例逐年上升，占比已经超过了 50%，但也确实出现问题——由于再生铅的纯度和质量引起问题 S、Mn、Cr、Ba、Te、Co 等含量可能比较高，容易引发电池的板栅断裂等事故，目前尚未有较好的解决方案。因而在电池需这端我们认为原生铅和再生铅容易出现一定的价差，投资者主义这方向的套利机会。